Кому «Газпром нефть»?

«Газпром» как минимум до 2012 г. не собирается тратить деньги на выкуп 20% «Газпром нефти» у итальянской Eni. Хотя его финплан на 2009–2011 гг. пока что сверстан с огромными «докризисными» расходами

Утверждая бюджет «Газпрома» на 2009 г., совет директоров компании рассмотрел и прогноз по доходам и инвестициям на 2010–2011 гг. Тогда «Газпром» рассчитывал, что уже в 2010 г. (который аналитики считают самым сложным для компании) доходы вырастут до 4,6 трлн руб., а инвестпрограмма – до рекордных 1,55 трлн руб., говорят два источника, близких к «Газпрому». Концерн просто ждал резкого повышения европейских цен на газ – до $419 за 1000 куб. м (+50% к 2009 г.), прогноз по цене Urals был $90/барр. против $50, заложенных в бюджет 2009 г., объясняет один из собеседников (см. рисунок).

Но даже при таком оптимистичном сценарии «Газпром» нигде не учел траты на выкуп 20% «Газпром нефти» у итальянской Eni, а по другим бывшим активам ЮКОСа предусмотрел рассрочку платежей, отмечают собеседники «Ведомостей».

Речь о двух опционах, которые «Газпром» подписал с итальянскими Eni и Enel в апреле 2007 г. (срок исполнения – апрель этого года). Тогда итальянские компании купили на распродаже активов ЮКОСа несколько газовых «дочек» банкрота и 20% «Газпром нефти». Весь лот стоил $5,8 млрд; за акции «Газпром нефти» платила Eni, за остальное – ее совместная компания с Enel, «Северэнергия». По второму опциону «Газпром» может купить 51% этой компании, получив контроль над ее активами – «Арктикгазом» и «Уренгойлом».

Сколько именно «Газпром» должен будет заплатить, он никогда не раскрывал. По первому опциону есть данные Eni: сумма покупки в 2007 г. (тогда 20% «Газпром нефти» стоили $3,7 млрд, вчера – $1,99 млрд) минус дивиденды плюс 9,4% годовых вознаграждения и дополнительные финансовые расходы. На апрель 2009 г. выходит около $4,1 млрд без учета допрасходов; а глава Eni Паоло Скарони в ноябре говорил, что набежало $4,5 млрд. Сумма второго опциона – $1,5 млрд, говорит источник, близкий к «Газпрому».

Для опциона по «Северэнергии» есть резерв в бюджете 2009 г. – 9 млрд руб., утверждают источники «Ведомостей». Часть платежа по этому опциону будет в 2010 г., отмечает представитель «Газпрома». Какая именно часть и когда к «Газпрому» при такой рассрочке перейдут права собственности на «Арктикгаз» и «Уренгойл», он не уточняет. А про опцион на «Газпром нефть» отказывается говорить вообще. Представители Eni и Enel также отказались от комментариев.

В прошлом году источники, близкие к «Газпрому», говорили «Ведомостям», что компания найдет партнеров, которые выкупят актив у Eni. Назывались сама «Газпром нефть» и «Новатэк». «Газпром» намерен выкупить пакет «Газпром нефти», но как, пока не ясно, говорит источник, близкий к совету «Газпрома». «Новатэку» подобных предложений не поступало, утверждает его представитель.

Не исключено, что Eni останется пока в «Газпром нефти», хотя «Газпром» всегда воспринимал ее как временного акционера и даже ни о каких совместных проектах с «Газпром нефтью» речи не шло, отмечает источник, близкий к одной из итальянских компаний. Eni может остаться в «Газпром нефти» до 2012 г. плюс не исключен вариант обмена активами между Eni и «Газпромом», рассуждают аналитики Павел Сорокин из Unicredit Securities и Михаил Зак из «Велес-капитала». Скарони в прошлом году говорил еще о возможности оплаты опциона поставками газа со стороны «Газпрома». Но этот вариант и сам «Газпром» называл маловероятным.