Робкий оптимизм
Острая фаза мирового экономического кризиса пройдена, но восстановление замедлится уже в этом году, когда начнут сворачиваться стимулирующие программы, предупреждает Всемирный банк. Главные риски – образование пузырей на рынке активов, которые могут спровоцировать ужесточение финансовой политики и новый виток рецессии
Мировая экономика восстанавливается после рецессии – самой серьезной после Второй мировой войны, констатирует Всемирный банк (ВБ) в докладе «Глобальные экономические перспективы – 2010». Фондовые рынки с марта 2009 г. отыграли почти половину потерь, с III квартала прошлого года растет промышленное производство, оживает мировая торговля, пишут эксперты ВБ. Но выздоровление быстрым не будет, его темпы замедлятся уже в этом году, когда будет исчерпан эффект стимулирующих мер, принятых национальными правительствами и центробанками. После спада глобального ВВП на 2,2% в 2009 г. ВБ в этом году обещает рост на 2,7% и на 3,2% – в 2011 г.
Развитые экономики сократились в 2009 г. сильнее развивающихся (-3,3% и +1,2% соответственно) и будут медленнее восстанавливаться (см. графики). Впрочем, развивающиеся страны в прошлом году поддержали Китай и Индия – без них спад составил бы 2,2%.
Главные препятствия для выздоровления развивающихся экономик – высокая безработица и низкий спрос частного сектора, а также сложности с внешним финансированием. Удорожание заемных ресурсов может заметно затормозить их выход из рецессии, предупреждает ВБ. Еще одна опасность связана с государственными мерами финансового стимулирования: существует риск излишней монетарной экспансии, способной привести к образованию новых пузырей на рынках активов, перекосам глобальной финансовой системы, что, в свою очередь, может спровоцировать резкое ужесточение финансовой политики и вторую волну рецессии.
ВВП России в 2009 г. сократился на 8,7%. Правда, и прогноз для страны – один из самых благоприятных в регионе: 3,2% роста ВВП в этом году, 3% – в 2011 г. Как заявил вчера первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, прогнозируемый в этом году рост мировой экономики приведет к повышению цен на товарные активы – нефть, газ, металлы, «экономика будет достаточно быстро восстанавливать количественные показатели докризисного развития».
Глобальное восстановление еще не началось: мы видим лишь его фрагменты на отдельных рынках, отмечает Йонни Окерхольм из Nordic Investment Bank. Кредитный рынок пока еще не восстановился и нехватка капитала будет тормозить развитие и корпораций, и стран, продолжает он. В 2009 г. компании испытывали острый недостаток капитала и им было трудно рефинансировать долги, отмечает Юлия Цепляева из Merrill Lynch, в 2010 г. такая проблема для российских компаний не стоит, тем более при прогнозе цен на нефть в $70–80 за баррель.
«Главные риски для российской экономики будут определяться ситуацией на международном рынке, – считает Евгений Гавриленков из «Тройки диалог». – Если ставки не будут увеличиваться, Россия сможет получать дешевые деньги, в противном случае будет сложнее выводить экономику из кризиса». С ним согласна Цепляева: если темпы роста мировой экономики окажутся более низкими, то нефть не подорожает.
«Стимулирующие меры для реального сектора принимаются в России в этом году, в 2009 г. принимались меры чрезвычайной терапии для спасения финансового сектора», – говорит замдиректора Центра развития ГУ-ВШЭ Валерий Миронов. В отсутствие дешевых заемных денег должна сформироваться другая модель экономики, основанная на несырьевом экспорте или на внутреннем спросе, с большим соответствием уровня зарплат и производительности труда, возросшей конкуренцией, думает он. Если не появятся другие двигатели экономики, мы можем столкнуться со стагнацией, предупреждает Миронов.