Купить кота в мешке

В пятницу «Система» сообщила, что подписала соглашение о покупке 49% акций «Русснефти». Сумма сделки не превысит $100 млн и будет определена в зависимости от достижения «Русснефтью» определенных «финансовых и операционных показателей». Сама сделка тоже будет зависеть от «выполнения ряда предварительных условий», в том числе от согласований с крупными кредиторами и результатов комплексного финансового и юридического аудита, говорится в пресс-релизе «Системы». Получить комментарии владельца «Русснефти» Михаила Гуцериева не удалось, но представитель компании подтвердил эту информацию.

Соглашение подписано между «Системой» и прямыми владельцами акций «Русснефти» – тремя ЗАО: «Спектр», «Евангелика» и «Млада» (на август 2009 г. у них было 49,7% акций), говорит источник, близкий к АФК. Срок соглашения истекает 1 сентября, к этому времени корпорация надеется завершить due diligence, по итогам которого будет принято решение о сделке. По результатам аудита сделку можно развернуть: главный риск – сложная структура владения активами «Русснефти» через многочисленные офшоры, во многих из которых есть миноритарный партнер в лице трейдера Glencore, заключает собеседник «Ведомостей».

Glencore к тому же второй по величине кредитор «Русснефти» (его структуре – Interseal Ltd. нефтяная компания на 1 октября 2009 г. задолжала 45,8 млрд руб.) и главный экспортер ее нефти. Переговоры с трейдером прошли, утверждает источник, близкий к одному из участников сделки: Glencore не возражает против сделки с «Системой» при сохранении долгосрочного экспортного контракта и своих долей в «дочках» «Русснефти». Получить комментарии Glencore не удалось.

Проблем с главным кредитором «Русснефти» – Сбербанком у АФК, похоже, не будет. Банк, по словам его представителя, не собирается препятствовать сделке. На октябрь 2009 г. на него приходилось 118,5 млрд руб. из 185,6 млрд руб. долга «Русснефти» по кредитам и займам. Часть этого долга уже списана в счет получения банком 2% акций «Русснефти», говорит источник, близкий к одной из сторон сделки. Это позволит «Системе» получить в «Русснефти» равный пакет со структурами Гуцериева, отмечает он: АФК не покупает более 49% нефтяной компании, чтобы не консолидировать ее огромный долг.

Реструктуризация около $7 млрд долга «Русснефти» не входит в условия сделки, этим и объясняется сравнительно небольшая сумма покупки, сообщил источник, близкий к «Системе» (без долга «Русснефть» могла бы стоить $6,5–7 млрд, считает аналитик Банка Москвы Денис Борисов). Нет у АФК и договоренностей об увеличении пакета, говорит собеседник «Ведомостей».

Даже с половиной «Русснефти» башкирские НПЗ «Системы» будут обеспечены собственной нефтью примерно на 60%, отмечает Борисов: пока этот показатель – около 25%.