Флюгер: «Фармстандарт»
Альфа-банк понизил рекомендацию по GDR «Фармстандарта» с «покупать» до «держать», целевую цену – с $23,2 до $18. Прогнозы по «Фармстандарту» пересмотрены с учетом финансовых показателей за 2011 г. и недавно представленного прогноза руководства. В частности, снижены прогнозы банка по росту продаж для кодеиносодержащих препаратов, препаратов из списка жизненно необходимых и важнейших, а также продукции сторонних производителей. «Альфа» повысила оценку капзатрат – в соответствии с новым прогнозом руководства «Фармстандарта».
Rye, Man & Gor Securities
Хорошие новости в отчетности «Фармстандарта» за 2011 г. закончились на первой строчке отчета о прибылях и убытках, пишут аналитики Rye, Man & Gor Securities (RMG). Выручка выросла на 43% до 43 млрд руб., а рентабельность снизилась: маржа по EBITDA на 5 процентных пунктов до 22%, чистая маржа – на 3 п. п. до 21% из-за высоких операционных расходов. Но с подобными трудностями столкнулись почти все крупные игроки фармацевтического рынка, оговариваются в RMG и рекомендуют «покупать» расписки компании с целевой ценой $20. Вчера в Лондоне они подешевели на 1,1% до $13,4.