Статья опубликована в № 4049 от 06.04.2016 под заголовком: Из Tele2 утекло 19 млрд руб.

Выход в Москву пока не привел к росту выручки Tele2, но замедлил ее снижение

Строительство сетей сделало денежный поток оператора отрицательным
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Выручка «Т2 РТК холдинга» (работает под брендом Tele2) в IV квартале 2015 г. снизилась год к году на 3,2% до 24,1 млрд руб., следует из сообщения оператора. При этом темпы падения квартальной выручки продолжают замедляться. Если учитывать в результатах 2014 г. доходы мобильных активов «Ростелекома», которые позже вошли в Tele2, в III квартале 2015 г. снижение год к году составило 4,3%, во II квартале – 7,1%.

В конце октября прошлого года Tele2 запустила сеть в Москве. В результате за IV квартал база оператора выросла на 1,8 млн до 37,3 млн sim-карт, следует из отчета компании. Из них 1,27 млн оператор подключил в Москве и Московской области, следует из сообщения Tele2. Сколько сейчас абонентов у Tele2 в Москве, оператор не раскрывает.

Таким образом, в тех регионах, где сети на начало квартала уже работали, количество абонентов оператора за три месяца выросло примерно на 430 000. Оператор объясняет это запусками бренда Tele2 в тех регионах, где до этого работали сотовые компании «Ростелекома» («Т2 РТК холдинг» в середине 2014 г. объединил в себе мобильные активы Tele2 и «Ростелекома»), а также запусками новых сетей передачи данных (3G/4G) в 55 регионах в течение года. Нарастить рыночную долю компании эта экспансия пока не помогла. Согласно данным AC&M Consulting, по итогам 2015 г. рыночная доля Tele2 не изменилась и осталась на уровне 15%.

Минимальный отток

9,1% составил отток абонентов Tele2 в IV квартале 2015 г., говорится в отчетности оператора. Это самый низкий показатель среди федеральных операторов связи, раскрывающих отток. Показатель МТС − 10,8%, «Вымпелкома» – 13%. «Мегафон» не раскрывает отток абонентов

Масштабная программа строительства сетей привела к снижению свободного денежного потока оператора до отрицательного значения – минус 19,1 млрд руб. против 3,2 млрд в 2014 г., следует из сообщения Tele2. Несмотря на это, компания является финансово устойчивой, говорится в сообщении оператора. Затратами на ввод в эксплуатацию сетей 3G/4G и расходами на перезапуск операций под новым брендом в регионах компания объясняет и снижение показателя EBITDA на 6,4% до 23,4 млрд руб. Рентабельность Tele2 по EBITDA в IV квартале снизилась год к году на 4,1 п. п. до 24,7%. Это меньше, чем у ее конкурентов из «большой тройки»: у «Вымпелкома» рентабельность по OIBDA в IV квартале составила 37,5%, у «Мегафона» в России – 36,6%, у МТС в России – 40,1%.

Компания активно инвестирует деньги в Москву и строительство новых сетей, поэтому отрицательный денежный поток неудивителен, говорит аналитик Газпромбанка Сергей Васин. Он обращает внимание на высокое давление на показатель EBITDA, которое создают эти инвестиции. В 2016 г. расходы оператора снизятся и, следовательно, показатели улучшатся, ожидает Васин.

Смысл агрессивного расширения Tele2 на уже развитом рынке с финансовой точки зрения не очевиден, говорит аналитик «Уралсиба» Константин Белов. Чтобы поддерживать расширение и увеличить долю рынка, оператору надо продолжать вкладывать деньги, а в условиях отрицательного денежного потока сделать это будет затруднительно, считает Белов. При этом у компаний «большой тройки» денежный поток достаточно высок и позволяет им инвестировать в сети, маркетинговые кампании и низкие цены, замечает он. Запас прочности у них гораздо больше, резюмирует Белов.

Основные инвестиции Tele2 уже сделаны, поэтому в 2016 г. капитальные вложения уменьшатся или, по крайней мере, не вырастут, уверен Васин. На строительство сетей оператор потратил в 2016 г. 39 млрд руб., или 41,2% выручки. Эта «большая инвестиционная программа» была запланирована и согласована с акционерами, говорится в отчете Tele2. Прогноз по инвестициям на 2016 г. оператор не дает. Капитальные затраты Tele2 в 2016 г., вероятно, снизятся, прогнозирует аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. Выход на московский рынок пока не привел к росту выручки Tele2, но этого можно ожидать в течение первого полугодия 2016 г., считает он.

Экономическая отдача от инвестиций оператора пока неочевидна, говорит Белов, обращая внимание на статистику подключения новых абонентов. Агрессивное продвижение в Москве и регионах в IV квартале принесло абонентской базе оператора прирост в 3%, но качество этой базы пока неясно, предупреждает Белов, многие абоненты подключались к Tele2, просто чтобы попробовать услуги нового для себя оператора. Приток 1,2 млн абонентов за два с половиной месяца работы оператора в Москве Либин и Васин, напротив, называют хорошим результатом. Но настоящим успехом это можно будет назвать лишь в том случае, если абонентская база оператора в Москве продолжит расти и он сможет удержать абонентов, предупреждают они.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more