Статья опубликована в № 4501 от 05.02.2018 под заголовком: Шон Хили: В успехе на рынке многое зависит просто от везения и случая

От стартапа до компании, управляющей активами на $836 млрд

Гендиректор Affiliated Managers Group (AMG ) Шон Хили размышляет о 25 годах компании на финансовом рынке
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Гендиректор AMG Шон Хили надеется, что ее управляющие будут не прочь «отведать собственную стряпню» – опробуют на себе инвестиционные продукты, которые предлагают клиентам. Сам он, поступая именно так, сделался очень богатым человеком. У Хили, как видно из отчетности, 264 880 акций AMG, которые по текущим котировкам стоят около $55 млн. Он получает и неплохое вознаграждение за труды: $13,9 млн в 2016 г. (данные за прошлый год пока недоступны) – $750 000 зарплата и бонус в $3,7 млн.

Стратегия AMG – вкладывать в небольшие специализированные управляющие компании – инвестбутики; обычно AMG приобретает 40–60%. Эти управляющие компании продолжают работать под своими брендами, а их партнеры сохраняют существенную долю в капитале.

Всю нашу встречу Хили пребывает в приподнятом настроении. Он вспоминает, как в ноябре 2017 г. отмечали 20-летие листинга AMG на Нью-Йоркской фондовой бирже. В честь события ему дали позвонить в колокол, открывающий торги.

Уроженец Калифорнии Хили и AMG, можно сказать, взрослели вместе. Компания основана в 1993 г., а через два года его, бывшего вице-президента по слияниям и поглощениям Goldman Sachs, пригласил туда фонд прямых инвестиций TA Associates. Фонд с самого начала инвестировал в AMG (созданную Уильямом Джеем Наттом, который до середины 2015 г. входил в совет директоров; Хили – его преемник на посту гендиректора с 2005 г. – «Ведомости»).

«Я пришел, когда мы были чистой воды стартапом, – вспоминает Хили первые недели работы в AMG в 1995 г., когда в результате сокращения штата крупного инвестиционного банка [Goldman Sachs] был вынужден заняться повседневными расходами [небольшого] бизнеса: «Контраст с Goldman Sachs был огромен, но это позволило нам прочувствовать, что такое счет за телефон». Сегодня, во время нашей беседы в офисе с видом на лондонский Гайд-парк, отчетливо понимаешь, как давно это было: ведь на конец прошлого года аффилированные с AMG компании управляли в сумме активами на $836 млрд, это 4100 сотрудников и более 500 инвестиционных продуктов. AMG в общей сложности инвестировала в 39 компаний (26 из них – в США), среди которых инвестор-активист ValueAct Capital из Сан-Франциско, управляющий альтернативными активами BlueMountain Capital из Нью-Йорка и Artemis Investment Management из Великобритании.

AMG со своей стороны помогает инвестбутикам с маркетингом, дистрибуцией и преемственностью руководства. «Мы настоящие партнеры, мы ориентируемся на долгосрочные отношения», – говорит Хили, который, будучи гендиректором, еще и возглавил в 2011 г. совет директоров AMG.

Охота на Хили

Хили родился 9 мая 1961 г. в Калифорнии. Изучал в Гарварде историю и литературу, потом год посвятил политической философии в Университетском колледже Дублина и вернулся в Гарвард за дипломом в области юриспруденции. В 1987 г. он устроился на первое место работы – в Goldman Sachs, где дорос до вице-президента. Последние 22 года он работает в AMG.
Хили – сын подполковника морской пехоты. А его жена Керри была заместителем губернатора Массачусетса, когда этот пост занимал Митт Ромни, и потом работала в его президентской кампании. В итоге Хили потратил $17 млн на дом во Флориде, куда сбегали от массачусетской погоды и политики. Пока Керри была заместителем Ромни, над их домом в Массачусетсе регулярно кружили вертолеты с журналистами, а те, что были не так хорошо оснащены технически, сидели в засаде неподалеку от входа. Не оставалась без внимания и штаб-квартира AMG в Бостоне. Как-то Хили вышел на балкон выкурить сигару после удачной сделки. Его сфотографировали с подлетевшего поближе вертолета, и назавтра снимок красовался на обложке The Boston Globe. Эта газета однажды назвала здание AMG то ли в шутку, то ли сгоряча «штаб-квартирой республиканской партии». Журналистов могло запутать и то, что финансовый директор AMG Даррел Крейт работал казначеем в президентских кампаниях Ромни.
В студенческие годы Хили увлекался борьбой, в зрелые – рыбалкой. В 2009 г. участвовал в соревновании рыбаков в Оушен-Сити (Флорида) и затащил на борт своей 23-метровой яхты белого марлина весом в 42,5 кг. Это был самый большой марлин, выловленный с 1980 г., так что Хили достался приз в $903 000, пишет The Washington Post.

СвернутьПрочитать полный текст

За 2015-й – начало 2016 г. котировки акций AMG рухнули почти вдвое из-за резкого оттока средств, когда падение цен на нефть ударило по многим ее клиентам. С тех пор акции восстановились в цене (примерно на начало 2015 г., хотя пиковых значений того года не достигли. – «Ведомости»). Они стоят в 10 раз дороже ($197,11 на 4 февраля. – «Ведомости»), чем на момент листинга. (На прошлой неделе AMG отчиталась по результатам прошлого года: ее чистая прибыль составила $689,5 млн против $472,8 млн в 2016 г. – «Ведомости».)

Несколько неожиданно для уверенного в себе бывшего банкира Хили признается, что размышления о пути, пройденном AMG, привели его к выводу, «как много в жизни и успехе на рынке зависит просто от везения и случая». «[Наш] рост – следствие счастливого случая: того, что рынки шли вверх... Повезло, что был продолжительный период хорошего рынка и наши партнеры показали потрясающие результаты», – поясняет он.

Все УК, в которые инвестировала AMG, занимаются активным управлением. Но, как это ни смешно, основными акционерами самой AMG являются крупнейшие фонды пассивных инвестиций. Ведь AMG входит в индекс S&P 500, и поэтому ее акции автоматически приобретают индексные фонды.

Экзамен на гольф-поле

Когда Шон Хили ушел из Goldman Sachs, ему больше всего не хватало визитной карточки банка. Он привык, что она сразу убеждает собеседника в его квалификации, вспоминал Хили на страницах The Washington Post. Поначалу в AMG работало всего три человека, включая его самого. Помогало и то, что был выбран очень удачный момент для выхода на рынок: менеджеры поколения беби-бумеров, основавшие свои инвестфонды в 1970-х, стали задумываться об уходе на покой и продаже своей доли.
The Washington Post Хили открыл секрет своего успеха. Он не только в поглощении фондов с выдающимися показателями, но и в подборе кадров. Хили искал умелых управляющих, а потом устраивал им негласный экзамен: вытаскивал их на ланчи, гольф, другие «непроизводственные» мероприятия и смотрел, смогут ли они ужиться друг с другом, с будущими коллегами. AMG никогда не покупает 100% акций фондов, оставляя долю их работникам для лучшей мотивации. Хили настаивает на подписании 10-летних трудовых контрактов – а потом оставляет аффилированные компании работать самостоятельно.

Доля Vanguard в ней приближается к 10%. Другой крупный инвестор – BlackRock. TA Associates распродала свой пакет – около 43% – с 1997 по 1999 г. Эта бостонская группа прямых инвестиций создала себе репутацию вложениями в компании, управляющие активами, – такие как Jupiter Fund Management – до того, как они проведут IPO.

Последние прибавления империи AMG – доли в нескольких хедж-фондах, которые она выкупила у Goldman Sachs за $800 млн в середине 2016 г. Приглядывается ли Хили к новым приобретениям? «Конечно», – заверяет он. Он стоит у руля компании, известной политикой постоянных поглощений, – именно на этом он специализировался во времена карьеры в Goldman Sachs.

Однако «мы крайне осторожны», отмечает Хили. AMG в год генерирует денежный поток в $800–900 млн наличных, продолжает он. Возможностей для сделок много, но Хили не склонен вдаваться в подробности.

В 2017 г. в сфере управления активами состоялись громкие сделки. Было объявлено о сделках, в которых объектами покупки были инвестиционные компании, в общей сложности на $41 млрд.

«Думаю, сейчас происходит некоторый бум, – говорит Хили. – Для индустрии управления активами настали тяжелые времена с точки зрения органического роста и в силу очевидного непрерывного давления со стороны пассивных [фондов]».

Помощь в передаче власти в аффилированных компаниях – это то, чем AMG особенно гордится. Но когда речь заходит о поисках его собственного преемника, Хили становится категоричен: «Мой ответ: мне [всего] 56 лет, мне предстоит еще длинный путь. Через 10 лет я готов поговорить о преемнике, а пока мне предстоит невероятно увлекательная жизнь». Он намерен, как и сейчас, работать то в Лондоне, то во Флориде. Мало что способно заставить его вскочить посреди ночи – разве что беспокойство, связанное с регулированием финансовой сферы.

Affiliated Managers Group, Inc. (AMG)

Финансовая компания
Крупнейшие акционеры (данные компании на 15 марта 2017 г.) – The Vanguard Group (8,94%), BlackRock (5,79%), менеджменту принадлежит 1,4%.
Капитализация – $10,96 млрд.
Финансовые показатели (2017 г.):
выручка – $2,3 млрд,
чистая прибыль – $689,5 млн,
активы под управлением – $836,3 млрд.

«Оно [регулирование] не скоординировано и не опережает сегодняшние риски. Крупнейший риск нашей индустрии – рост продуктов, которые не прошли испытания рыночным крахом», – объясняет он, приводя пример инструментов, основанных на пассивной стратегии, которая меняется в зависимости от одного или более факторов. Скептики предупреждают, что этим факторам не хватает строгой оценки с помощью бэк-тестов (проверка эффективности методики на основе информации о прошлых торговых сессиях. – «Ведомости»). И некоторые факторы Хили не понимает.

Несмотря на всю суматоху вокруг Brexit, он до сих пор верит в Лондон: «Brexit для меня аналог президентства Трампа. Существует огромная неопределенность. [Но] думаю, в конце концов все будет ОК».

Я начинаю выпытывать, что еще он думает о правлении Трампа, но Хили осторожничает: «Могу сказать лишь, что существует огромная доля неопределенности и системного кризиса во всей политической системе. Лет через 5–10 мир, думаю, станет гораздо лучше. Я, в принципе, оптимист. А сегодня я даже оптимистичнее, чем обычно».

Перевел Антон Осипов

Читать ещё
Preloader more