LIFFE переходит в атаку
Когда команда, которая большую часть матча находилась в защите, вдруг переходит в атаку, в игре наступает психологический перелом. Нечто подобное произойдет через неделю: Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE) со всей помпой, на которую она способна, готовится начать торги инструментом, имеющим большие перспективы.
Последние три года LIFFE практически лишь отбивалась от конкурентов, пытавшихся отхватить куски ее бизнеса, и разрабатывала план перехода от устаревшей системы торгов в торговом зале к современной системе электронных торгов. В какой-то момент само существование биржи находилось под вопросом. И вот, в значительной степени благодаря усилиям председателя ее совета директоров Брайана Уильямсона, она снова переходит в атаку.
Новая жизнь начнется 29 января, когда откроются торги так называемыми универсальными фьючерсами на акции (Universal Stock Futures), т. е. фьючерсами на акции отдельных компаний. Поначалу это будут 25 ведущих компаний США и Европы, включая Cisco Systems, Vodafone и Deutsche Bank.
LIFFE первой в мире открывает торговлю фьючерсами на отдельные "голубые фишки". Сейчас на срочных рынках торгуют инструментами на основе фондовых индексов, таких как FTSE 100, что позволяет инвесторам хеджировать риски по портфелям акций большого числа компаний. Торговля фьючерсами на акции одной компании представляет собой простой, эффективный с финансовой точки зрения, низкозатратный способ приобрести акции той или иной компании, позволяющий избежать трудностей, возникающих при покупке акций как таковых.
Идея фьючерсов на индивидуальные акции кажется очевидной. Почему же она не была воплощена раньше? Одна из причин заключается в том, что подобная практика была запрещена в США, этой колыбели финансовых новшеств, хотя и там ситуация сегодня меняется. Другая причина в том, что такие инструменты не очень удобны для операций в торговом зале. Компьютеры существенно упрощают ситуацию, и у LIFFE будет преимущество, поскольку ее новая электронная площадка Connect позволяет совершать операции с помощью компьютера из любой точки мира. Биржа Eurex, единственный конкурент LIFFE, предоставляющий доступ на свою площадку инвесторам всего мира, без энтузиазма относится к идее торговли новым видом фьючерсов.
Открытым остается вопрос о том, насколько рынок заинтересуется новым инструментом. Некоторые полагают, что консервативные менеджеры инвестиционных фондов не будут гореть желанием вкладывать крупные суммы в контракты на акции одной компании. LIFFE же настолько оптимистично оценивает свой проект, что увеличила список компаний с 15 до 25. Энтузиазм LIFFE разделяют некоторые другие биржи. Chicago Board Options Exchange планирует начать подобные операции, как только позволит закон. У LIFFE могут возникнуть проблемы с предоставлением своих услуг в США, поскольку, как свидетельствует опыт прошлых лет, американские регулирующие органы не допускают на свой рынок иностранцев, пока американские компании не будут готовы вступить с ними в конкурентную борьбу. Однако, если LIFFE не допустит ошибок, ее новые инструменты в конце концов завоюют популярность. Как отмечает Ричард Сэндор, являющийся одной из крупных фигур финансового сектора Чикаго (и недавно вошедший в руководство LIFFE), в последние 20 лет на рынке доминировали процентные срочные инструменты, поскольку значительное внимание уделялось вопросам долгов и инфляции. "Соотношение собственных и заемных средств на планете изменилось", - говорит Сэндор, полагая, что потребность в хеджировании рисков, связанных с акциями отдельных компаний, существенно возрастет. (FT, 20. 01. 2001)