Изъять нельзя добавить

Со вчерашнего дня ЦБ снизил ставки по депозитам сроком от недели (см. табл.). Ставка по депозитам overnight, на которые приходится около 40% всех сделок, осталась неизменной. Снижение ставок увеличивает количество рублей на рынке, повышение - уменьшает. И именно депозитные операции - единственный работающий механизм ЦБ по управлению ликвидностью, говорит аналитик Альфа-банка Наталья Орлова. По ее мнению, из-за предстоящих выплат в фонд обязательного резервирования рублей на рынке будет мало, вот ЦБ и упреждает события. Между тем первый зампред ЦБ Татьяна Парамонова заявила вчера: "Сейчас не тот момент, когда мы должны активно рефинансировать банки. Сейчас мы изымаем свободную ликвидность". Аналитик "Ренессанс Капитала" Алексей Моисеев считает решение ЦБ нелогичным: "Непонятно, зачем снижать депозитные ставки, если для стерилизации рублевой ликвидности ничего другого нет". Алексей Заботкин, главный экономист Объединенной финансовой группы (ОФГ), предполагает, что ЦБ демонстрирует рынку уверенность и управляет ожиданиями: "Инфляция под контролем, и ставки не должны расти". По его мнению, последствия снижения депозитных ставок останутся не замеченными рынком, ведь процентная политика ЦБ неэффективна. "Снижение ставок осталось практически незамеченным, ведь основной показатель для рынка - депозиты overnight, ставки по которым не изменились", - говорит дилер банка "Альба Альянс" Артем Рощин. Он обращает внимание на то, что на межбанковском рынке overnight стоит 6 - 8% годовых, у ЦБ - 3% годовых, поэтому нет смысла размещать деньги в ЦБ. Рощин называет ставки ЦБ "условно рыночными". По его словам, на депозиты сроком от недели средства в ЦБ размещает ограниченный круг банков: "Сумма там всегда примерно одинаковая, и изменение ставок на два процентных пункта никак на нее не повлияет". Орлова из Альфа-банка говорит, что основной поставщик рублей на депозиты ЦБ - Сбербанк. Поэтому рыночная конъюнктура в первую очередь зависит от его действий, а не от процентной политики ЦБ. Валютный рынок отреагировал на снижение депозитных ставок ростом курса доллара, на ЕТС рубль подешевел на 2 коп. - 31,55 руб. /$, на межбанковском рынке курс доходил до 31,5850. "Банки начали более активно вкладываться в валюту", - говорит дилер банка "Олимпийский" Семен Гудзенко. А Заботкин из ОФГ считает, что расширение денежного предложения вследствие снижения ставок поможет ЦБ бороться с укреплением рубля.

Вслед за снижением ставки рефинансирования ЦБ понизил и ставки по своим депозитам. И вызвал недоумение аналитиков, ведь единственный действующий на сегодня метод борьбы с излишней ликвидностью - именно депозиты ЦБ. Банки уже приступили к более активной скупке долларов.