Осторожничают

Завтра правительство обсудит итоги социально-экономического развития страны в первом полугодии. По оценке Минэкономразвития, за первое полугодие ВВП и выпуск промышленной продукции выросли на 7,4% к прошлому году. “Макроэкономические показатели хорошие, даже лучше, чем ожидалось в начале года”, – заявил вчера руководитель департамента макроэкономического прогнозирования Андрей Клепач. “Рост ВВП в первом полугодии более чем наполовину определялся продолжающимся наращиванием экспорта при одновременном повышении вклада домашних хозяйств”, – отмечает Минэкономразвития в докладе, представленном к заседанию правительства. Ускорение происходило на фоне роста инвестиций в основной капитал: 12,6% против 11,8% в первом полугодии 2003 г.

Сложившиеся тенденции побудили чиновников министерства скорректировать прогноз на весь 2004 г. По словам Клепача, оценка роста ВВП изменена с 6,6% до 6,7%, а прироста выпуска промышленной продукции – с 6,3% до 7%. Более высокие темпы роста промышленности его заместитель Геннадий Куранов объяснил тем, что серьезно влияющая на ВВП “внутренняя розничная торговля идет пониже”.

Пересмотренный прогноз тем не менее оказался ниже результатов 2003 г.: в прошлом году ВВП увеличился на 7,3%, а объем промышленности – на 7%. Куранов считает, что во втором полугодии мировые цены на нефть и металлы будут ниже, чем в январе – июне. Рост ВВП замедлится также из-за более высокой базы второго полугодия 2003 г. Ниже прошлогодних окажутся инвестиции в основной капитал. По мнению Куранова, в этом проявятся последствия банковского кризиса, который скажется на снижении внутреннего товарооборота и увеличении оттока капитала.

Выводы Минэкономразвития косвенно подтверждает консенсус-прогноз “Ведомостей”. Его участники предсказывают замедление во втором полугодии роста ключевых параметров. Правда, эксперты расходятся с чиновниками: по их оценке, ВВП и промпроизводство возрастут в 2004 г. на 6,9%. Вице-президент аналитического управления “Ренессанс Капитала” Алексей Моисеев отстаивает правоту коллег, замечая, что повышение ВВП в прогнозе Минэкономразвития всего на 0,1% носит очевидно “бюрократический, а не экономический характер”. Хотя прогноз цены нефти Urals повышен с январских $25,3 за баррель до $31,5 за баррель, Моисеев считает, что темп роста ВВП в 2004 г. не дотянет до прошлогоднего. По его словам, изменения нефтяных цен с $20 до $30 за баррель обеспечивают больший вклад в темпы роста экономики, чем дальнейший подъем с $30 до $40 за баррель. Сдерживать рост ВВП, на взгляд Моисеева, будет также политика высоких процентных ставок ЦБ в апреле – мае и банковский кризис в июне – июле. Примерно на $4–5 млрд к прошлому году увеличится чистый отток капитала, что, по мнению аналитика, также ограничит динамику ВВП.

По мнению директора департамента компании ФБК Игоря Николаева, чиновники опасаются “быть битыми” президентом за несбывшийся оптимизм, а эксперты также осторожничают в оценках – из-за того, что не раз “горели” на неточных прогнозах. “Надо пересматривать закон о социально-экономическом прогнозировании, который опирается на устаревшую методологию”, – отмечает Николаев. ВВП в этом году, по расчетам ФБК, увеличится на 7,3–7,5%, а производство промышленной продукции – на 9%.

Однако аналитика Банка Москвы Кирилла Тремасова тревожит ситуация с низкой доходностью бумаг корпоративных эмитентов второго-третьего эшелона: “Полно компаний, которые во втором полугодии столкнутся с проблемой рефинансирования, а значит, и с угрозой дефолта”. Замедление инвестиций видится Тремасову “высоковероятным”. А Моисеев ожидает также снижения во втором полугодии темпов роста экспорта, составивших 24% в предыдущие шесть месяцев.