Первый союзник Чубайса

По плану реформы после ликвидации РАО акции всех ее “дочек” будут распределены среди акционеров энергохолдинга на пропорциональной основе. Как после этого правительство увеличит свою долю в ФСК, СО и “Гидро-ОГК”, пока не решено. В начале марта РАО ЕЭС предложило правительству новый способ увеличения госдоли в ФСК, СО и “Гидро-ОГК” – допэмиссию акций этих компаний в пользу государства. Теперь у РАО нашлись сторонники. Минпромэнерго вчера направило в правительство предложения по увеличению госдоли в ФСК, СО и “Гидро-ОГК” за деньги. Предлагается проводить допэмиссии этих компаний в пользу государства, поясняет директор департамента Минпромэнерго Вячеслав Кравченко. Деньги на выкуп акций, по его словам, должны выделяться из бюджета. По мнению Кравченко, если правительство поддержит эту идею, положение закона можно выполнить за несколько лет.

РАО посчитало, что на выкуп допэмиссий государству потребуется 204 млрд руб.: большая часть – 160 млрд руб. —пойдет на выкуп акций ФСК, 39 млрд руб. – “Гидро-ОГК” и чуть больше 5 млрд руб. – СО. РАО предлагает сделать это в течение 2007–2008 гг., в следующем году потратить 92,5 млрд руб. (расчеты энергохолдинга имеются в распоряжении “Ведомостей”). Эти деньги пойдут на модернизацию энергосистемы – достройку ГЭС советского периода, модернизацию и строительство сетей и подстанций, поясняет представитель РАО.

О катастрофической нехватке инвестиций РАО заговорило после прошлогодней аварии на подстанции “Чагино”, в результате которой без энергии осталась половина Москвы. Именно на такие объекты и нужны деньги, поясняет представитель РАО. К тому же инвестиции не будут переложены на плечи потребителей через тариф.

Это предложение имеет все шансы на успех. Источник, близкий к Кремлю, говорит, что власти поддерживают идею допэмиссии: “Необходимо обсудить лишь ее стоимость”. Но окончательное решение о том, позволять ли государству проводить допэмиссию в свою пользу, будут принимать миноритарные акционеры РАО ЕЭС, говорит управляющий партнер юрфирмы AST Legal Анатолий Юшин: государство как заинтересованное лицо не сможет голосовать по этому вопросу. Представитель РАО надеется, что миноритарные акционеры ФСК, СО и “Гидро-ОГК” поддержат идею допэмиссий, ведь в итоге капитализация компаний вырастет.

Вряд ли такая схема выгодна миноритариям, возражает аналитик инвестбанка “Траст” Андрей Зубков: “Идти на размывание доли можно, если точно знаешь, что стоимость компании вырастет, а здесь неясно, на что именно пойдут деньги от допэмиссии”. Впрочем, он уверен, что государство сумеет найти способ “продавить нужное решение”. Представитель одного из стратегических акционеров РАО признался, что согласится на вариант РАО, если у частных акционеров будет возможность поучаствовать в допэмиссии тепловых ОГК.