Вышла из дефолта

Standard & Poor’s (S&P) повысило вчера кредитный рейтинг Греции с SD (выборочный дефолт) до ССС. Это было сделано после завершения обмена гособлигаций при их реструктуризации, заявило агентство. Прогноз рейтинга – «стабильный».

Обмен облигаций позволил сократить долг на 100 млрд евро и снять опасения относительно возможности его рефинансирования в ближайшее время, однако в долгосрочной перспективе долговое бремя Греции остается высоким, отметили эксперты S&P. Проведение жесткой бюджетной политики, сокращение госрасходов, повышение налогов и улучшение их сбора, а также приватизация несут в себе значительные риски в свете глубокой рецессии и социальной нестабильности. Результаты всеобщих выборов 6 мая могут еще больше осложнить реализацию этой программы, предостерегает S&P.

«Выборы отразят неприятие дельнейших мер экономии, которые связываются со спадом в экономике, растущей безработицей и ухудшающейся долговой ситуацией», – полагает Нил Маккиннон из «ВТБ капитала».

Рейтинг вернулся на уровень, до которого S&P снизило его в июле прошлого года: тогда, опустив его с В, агентство заявило, что рейтинг отражает «гораздо более высокую вероятность одного или более дефолтов». До SD рейтинг был понижен уже в этом году – так агентство отреагировало на реструктуризацию гособлигаций, при которой было списано 53,5% их номинальной стоимости. Частные кредиторы обменяли 96,6% облигаций номинальной стоимостью 205,5 млрд евро. Рейтинг ССС отражает сокращение долга и увеличение сроков его погашения, отметило S&P.

После реструктуризации бондов предполагается, что Греции удастся сократить отношение госдолга к ВВП до 120% к 2020 г. Однако этот прогноз многим экономистам представляется оптимистичным. Показатель может вырасти в следующем году просто потому, что сократится ВВП. «Экономика Греции в свободном падении, долговое бремя по-прежнему слишком велико, поэтому кризис еще далек от разрешения», – считает экономист Capital Economics Бен Мей. Перспективы греческой экономики он называет ужасающими и ожидает к началу 2013 г. сокращения ВВП на 25% с максимальных уровней в I квартале 2008 г. (см. график на www.vedomosti.ru).

Международные кредиторы Греции могут отказаться выдавать транши из уже согласованного пакета помощи (его общий объем – 130 млрд евро), ожидая, пока новое правительство на деле продемонстрирует приверженность программе сокращения госрасходов. Это может спровоцировать новые протесты населения, привести к росту доходностей гособлигаций и новому витку изъятия денег из банков, опасается Мей. «Поэтому, по нашему мнению, рынки вполне обоснованно ожидают еще одного крупного дефолта Греции. Мы продолжаем считать, что Греция все-таки может объявить дефолт и выйти из еврозоны до конца 2012 г.», – заключает он. «Вряд ли Греция убережется от дефолта», – считает бывший министр финансов Алексей Кудрин.