В России деньги нужнее
Совет директоров «Вымпелкома» (на 100% принадлежит холдингу Vimpelcom Ltd. со штаб-квартирой в Нидерландах) рекомендовал не выплачивать дивиденды на обыкновенные акции по результатам 2014 г., указано на сайте центра раскрытия корпоративной информации. Дивиденды на привилегированные акции составят номинальные 0,1 коп. на бумагу (в сумме – 6400 руб.).
В последний раз российский «Вымпелком» выплачивал дивиденды своей материнской компании в 2013 г. – держатели обыкновенных акций получили тогда по итогам 2012 г. в общей сумме 36,3 млрд руб. В прошлом году акционеры решили не выплачивать дивиденды на обыкновенные акции, на привилегированные «Вымпелком» выплатил 1600 руб.
Согласно отчетности «Вымпелкома», в 2014 г. компания получила 14,78 млрд руб. чистой прибыли по сравнению с 49,63 млрд годом ранее.
Акционерам придется подождать
В мае 2015 г. главный финансовый директор Vimpelcom Эндрю Дэвис рассказывал во время телеконференции с аналитиками, что даже если холдингу удастся объединить итальянские активы с гонконгской Hutchison Whampoa и снизить долговую нагрузку до уровня ниже двух годовых показателей EBITDA, то на дивидендах компании это не отразится.
Представитель «Вымпелкома» Анна Айбашева говорит, что это решение было принято в рамках дивидендной политики головного Vimpelcom Ltd. Представитель Vimpelcom Ltd. Артем Минаев объясняет решение тем, что в этом году продолжается интенсивное развитие сети 4G, что влечет за собой существенные инвестиции. Кроме того, на решение не выплачивать дивиденды повлияли макроэкономические факторы и изменения курсов валют, замечает он.
У российского «Вымпелкома» снижается маржа (в 2014 г. его рентабельность по EBITDA согласно отчетности составила 39,7% по сравнению с 41,9% годом ранее), при этом оператор подтверждает прогноз по капитальным затратам, напоминает аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин, а свободный денежный поток у него в этом году скорее всего снизится. Поскольку в 2015 г. «Вымпелкому» нужно будет рефинансировать долги, то Vimpelcom Ltd. решил просто не забирать дивиденды, чтобы потом не одалживать деньги «дочке», считает он.
В отчетности Vimpelcom Ltd. за I квартал 2015 г. указано, что в октябре 2015 г. его российская «дочка» должна погасить облигации на 20 млрд руб., а в декабре закрыть кредит от Сбербанка на 2,56 млрд руб. Кроме того, в феврале 2016 г. «Вымпелкому» предстоит погасить облигации на $500 млн, а в мае – на $600 млн.
Vimpelcom временно отказался от дивидендной политики в январе 2014 г. Он снизил выплаты в 20 раз (до $61,5 млн в год) до тех пор, пока чистый долг Vimpelcom не снизится менее чем до двух годовых показателей EBITDA. Долговая нагрузка холдинга резко возросла в 2011 г. с присоединением международных активов Нагиба Савириса, главным образом – итальянской Wind. В конце марта 2015 г. чистый долг группы снизился до $17,6 млрд, но все равно превышал 12-месячную EBITDA в 2,4 раза. Без учета долга Wind он составлял бы всего 1,2 показателя EBITDA.