Риски, угрожающие стабильности глобальной финансовой системы, уже не ограничиваются лишь традиционными банковскими кризисами. Замедление экономического роста, увеличение задолженности, геополитическая напряженность, а также стремительное развитие искусственного интеллекта создают более сложную финансовую среду, в которой источники риска взаимосвязаны и вероятность распространения потрясений между рынками возрастает. В этом контексте Банк Англии предупреждает, что накопление рисков на рынках государственных облигаций, кредитования и финансовых активов может сделать финансовую систему более уязвимой к единовременному шоку. Банк отмечает, что продолжающееся давление на экономику и разрастающиеся внешние потрясения могут ослабить способность экономик и финансовых институтов противостоять периодическим кризисам. Тем не менее банк подчеркивает, что британская финансовая система не лишена определенного запаса гибкости и что банковский сектор способен сдерживать экономику при текущем давлении.
Искусственный интеллект как экономическая возможность и новый источник рисков
Одним из самых приметных первых изменений, вызывающих внимание финансовых регуляторов, стал бурный рост инвестиций, связанных с искусственным интеллектом. Участники рынков в этой области нуждаются в значительных объемах финансирования для строительства центров обработки данных и цифровой инфраструктуры, что все чаще заставляет обращаться за заемными средствами к кредитным рынкам. Однако риски не ограничены лишь объемами кредитования. Рост оценок технологических компаний, загрузка инвестиции в небольшое число крупных игроков и рост заемного финансирования для покупки акций также могут привести к крайне значительным потерям при снижении доверия инвесторов к этим бумагам или при снижении темпов роста ожидаемой доходности. Как показывает Банк Англии, пересмотр ожиданий относительно доходности по инвестициям в искусственный интеллект вполне способен с легкостью привести и к падению стоимости активов, и к ужесточению условий финансирования также с легкостью. А также к распространению этих последствий на другие сектора экономики.
Основная проблема заключается в возможном разрыве между объемом текущих инвестиций и реальными экономическими результатами, а также в способности компаний превратить технологические достижения в устойчивую прибыль.
Риски возрастают, когда различные факторы давления действуют одновременно. Например, рост цен на энергоносители в результате геополитической напряжённости может усилить инфляцию и задержать снижение процентных ставок, в то время как слабый рост экономики усиливает давление на компании с высокой задолженностью. Ситуация усложняется ростом небанковского финансового сектора, включая фонды частного кредитования, которые могут столкнуться с проблемами удовлетворении требований инвесторов о выводе средств в случае снижения ликвидности на рынках.
В сентябре 2026 года Банк Англии отметил, что вероятность реализации взаимосвязанных рисков возросла на фоне возобновления напряженности на Ближнем Востоке и увеличения объемов долгового финансирования, связанного с развитием искусственного интеллекта.
Финансовая стабильность в новую эпоху
Эти предупреждения не означают, что глобальный финансовый кризис стал неизбежным, но они указывают на изменение характера вызовов, с которыми сталкиваются денежно-кредитные и надзорные органы. Риски могут возникать в различных секторах, а затем распространяться через обширную сеть финансовых связей.
В данном контексте Ганем Лилия, старший преподаватель кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при правительстве Российской Федерации замечает, что наибольшее беспокойство вызывает нарастающая взаимозависимость и в то же время одновременность рисков. Умеренное замедление роста, увлеченность долгами, эскалация геополитической напряженности и нарастающие инвестиции, связанные с искусственным интеллектом, в совокупности, могут сделать финансовую систему уязвимой.