«Мегафон» не заплатит дивиденды за год впервые с 2012 года

Совет директоров «Мегафона» рекомендовал не платить дивиденды в 2018 г., сообщил оператор. В частности, не будут выплачены дивиденды за 2017 г.

К закрытию торгов на Лондонской фондовой бирже (LSE) GDR «Мегафона»подешевели на 8,4% до $9,4. Представитель «Мегафона» не стал комментировать падение котировок.

В течение всей своей публичной истории (первичное размещение акций «Мегафона» на LSE состоялось в 2012 г.) «Мегафон» регулярно платил дивиденды за год, отмечает аналитик Sova Capital Александр Венгранович. В конце 2017 г. он отказался от выплаты промежуточных дивидендов, но об отказе от выплаты дивидендов за весь год речь не шла, отмечает он.

Отказ от выплаты дивидендов за 2017 г. стал неожиданностью, следует из аналитического отчета «Велес капитала».

Дивиденды «Мегафона» за 2016 г. (без учета промежуточных) составили 20 млрд руб., следует из материалов «Мегафона».

Согласно принятой в мае 2017 г. стратегии «Мегафона» оператор выплачивает дивиденды в размере 70% свободного денежного потока (если его чистый долг меньше двух годовых показателей EBITDA). В 2017 г. свободный денежный поток оператора составил 35,2 млрд руб., соотношение чистого долга и EBITDA – 1,92, говорится в опубликованном вчера отчете оператора. Таким образом, его дивиденды за год могли бы составить около 24,6 млрд руб., посчитали «Ведомости». Исполнительный директор «Мегафона» Геворк Вермишян согласен с этими подсчетами.

Закон Яровой и прочие расходы

По прогнозу «Мегафона», в этом году его капитальные затраты составят 75–80 млрд руб. против 56 млрд руб. в 2017 г. В частности, 7–8 млрд руб. «Мегафон» планирует потратить на исполнение закона Яровой – на системы сбора и хранения информации, передаваемой абонентами по сетям.

В течение пяти лет на выполнение закона Яровой «Мегафон» может потратить 35–40 млрд руб., заявил гендиректор оператора Сергей Солдатенков.

Дивидендная политика дает компании возможность направлять прибыль в развитие, например, в слияния и поглощения, рассказывает Вермишян. Отказ от выплаты дивидендов связан и с необходимостью иметь финансовый ресурс для реализации цифровой стратегии компании, принятой в мае 2017 г., отметил он. Какие активы и в каких сегментах рынка собирается приобрести «Мегафон», он не сказал.

«Мегафон» интересуют проекты в сфере цифровой экономики: «умные города», интерактивное образование, системы безопасности, телемедицина. Так потенциальные направления инвестиций «Мегафона» охарактеризовала его операционный директор Анна Серебряникова.

Также «Мегафон» намерен инвестировать 60 млрд руб. в поддержание и расширение существующей сети. Еще 13 млрд руб. планируется инвестировать в непрерывность бизнеса и улучшение клиентского опыта. Инвестиции в 3G-слой сети будут постепенно сокращаться, уступая место LTE, рассказал Вермишян. Также «Мегафон» планирует масштабные инвестиции в новые клиентские сервисы. Это, например, платформы, позволяющие индивидуально рассчитывать для каждого абонента потребление интернет-трафика и создавать таргенированные тарифы, говорит Вермишян.

Отказ от дивидендов логичен – из-за повышения капитальных затрат в этом году может резко (примерно до 10 млрд руб.) снизиться свободный денежный поток, рассуждает Венгранович. Инвесторам не понравилось резкое увеличение капитальных затрат: если не считать закона Яровой, объяснения менеджментом оператора других статей расходов непонятны, считает он.

Прогнозы на 2018 г. (в частности, незначительный рост выручки и такая же, как в прошлом году, OIBDA) демонстрируют, что у «Мегафона» будет достаточно сложный год с уклоном на инвестиции, говорится в отчете «Велес капитала». Основные ресурсы будут направлены на получение будущего преимущества, а это может привести к снижению текущих котировок, предупреждает «Велес».