Бизнес
Бесплатный
Николь Фридман

Нефти меньше не стало

Накануне саммита ОПЕК США добывают больше нефти, чем перед судьбоносным решением картеля год назад

Избыток предложения на мировом нефтяном рынке растет, что приводит к снижению цен и увеличивает давление на энергетический сектор. Главная проблема – борьба между странами ОПЕК и США за долю рынка. Вопреки ожиданиям американские компании оказались весьма устойчивы к падению цен благодаря сокращению расходов, повышению эффективности и поддержке банков, продолжающих их финансировать. С этой реальностью странам ОПЕК, собирающимся в пятницу на очередной саммит, приходится считаться.

Некоторые инвесторы полагают, что цены еще долго должны оставаться низкими, чтобы сланцевые нефтедобытчики в США стали сокращать добычу. «Мы не видели большого количества банкротств, которые могли бы стать признаком [достижения ценами] дна», - говорит Ли Кейзер, портфельный управляющий Russell Investments.

С начала года цена нефти марки WTI опустилась примерно на 30%. В среду она даже впервые с августа опустилась ниже $40 за баррель из-за публикации данных о росте запасов нефти в США десятую неделю подряд, хотя в это время года они должны снижаться. В пятницу (по данным на 11.00 мск) WTI стоит $41,1, Brent - $43,75 за баррель.

Обвал цен на нефть серьезно ударил в целом по сектору. По подсчетам инвестбанка Tudor, Pickering, Holt & Co, компании отложили или отменили инвестиции в нефтегазовые проекты на $625 млрд, которые должны были быть потрачены в следующие пять лет. Более 250 000 работников нефтегазового сектора по всему миру потеряли работу, оценила консалтинговая компания Graves & Co. Но это позволило нефтяникам сократить расходы и продолжать добычу. В результате коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в США на прошлой неделе оказались рекордными и превысили 1,3 млрд баррелей, согласно докладу Управления энергетической информации США (EIA).

Рост эффективности нефтедобычи в США

количество баррелей (тыс. в месяц), добываемых с помощью одной функционирующей буровой установки

Кроме того, нефтяные компании выиграли еще как минимум несколько месяцев, поскольку банки вопреки ожиданиям многих инвесторов и аналитиков не стали сильно сокращать их финансирование. Осенью кредиторы провели полугодовую переоценку нефтяных и газовых запасов компаний, используемых в качестве обеспечения по кредитам. Но кредитные линии во втором полугодии 2015 г. сократились, в среднем, лишь на 8,6%, по оценке Oil & Gas Financial Analytics. Между тем представители отрасли, опрошенные в сентябре юридической фирмой Haynes and Boone, ожидали их сокращения на 39%.

Причем это средние показатели, и у многих компаний кредитный лимит не изменился, а то и вовсе вырос. Например, у Callon Petroleum, работающей на сланцевом месторождении Permian на западе Техаса, он был увеличен на 20% до $300 млн.

Банки поддержали нефтяников, чтобы те могли выплачивать им долги денежными средствами, а не резервами нефти и газа. Поэтому многие мелкие и средние американские компании продолжили добывать нефть, увеличивая глобальный избыток предложения. В результате добыча нефти в США в сентябре снизилась только на 20 000 баррелей до 9,3 млн баррелей в день, сообщило в понедельник EIA. Это лишь на 2,7% ниже пикового значения, достигнутого в апреле.

На 119 000 баррелей больше

По данным EIA, за неделю по 27 ноября нефтедобыча в США составила 9,202 млн баррелей нефти в день. Год назад, как раз на неделе, когда состоялся саммит ОПЕК, где было принято решение не сокращать добычу, в США добывалось 9,083 млн баррелей в день.

Таким образом, за год после того, как страны ОПЕК на своем саммите под давлением Саудовской Аравии не стали сокращать квоты на добычу, производство нефти в США так и не уменьшилось, свидетельствуют как помесячные, так и понедельные данные EIA (см. врез).

Хотя с начала года в США более 30 компаний подали заявления о банкротстве, все они - мелкие компании, не добывающие много нефти. Некоторые инвесторы хотят, чтобы банки заняли более жесткую позицию. Нужно как можно скорее прекратить поддержку компаний, «сорвать пластырь, быстро преодолеть боль, чтобы я мог среди обломков найти что-то действительно стоящее», говорит Джэнел Нельсон, вице-президент RBC Wealth Management.

Кредитование банками нефтяных компаний беспокоит и регуляторов. В ноябре Управление контролера денежного обращения США и Федеральная корпорация страхования депозитов в своем докладе отметили большое число проблемных кредитов в энергетическом секторе.

«Если бы меня летом спросили, закрутят ли банки гайки осенью, я бы ответил «несомненно», - говорит Уилл Насговитц, портфельный управляющий Heartland Advisors. - Теперь я думаю, что это произойдет только следующей весной».

Перевел Алексей Невельский