Зачем «Азбука вкуса» понадобилась «Магниту»

Один из крупнейших российских продуктовых ритейлеров «Магнит» объявил 30 апреля о приобретении контрольного пакета в ООО «Городской супермаркет», управляющем премиальной сетью супермаркетов «Азбука вкуса».

Сделка будет закрыта после одобрения ФАС и «выполнения ряда других условий, согласованных сторонами», говорится в сообщении «Магнита».

Бренд «Азбука вкуса» и ключевая управленческая команда будут сохранены, утверждает ритейлер. Размер приобретенной доли и сумма сделки в сообщении не раскрываются.

«Азбука вкуса» объединяет 171 магазин разных форматов, в основном супермаркетов, расположенных в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге.

В сделку вошли 100 400 кв. м всех имеющихся у «Азбуки вкуса» торговых площадей, пять фабрик-кухонь, три распределительных центра и складская инфраструктура доставки общей площадью 47 000 кв. м в Москве и Санкт-Петербурге.

Выручка компании ООО «Городской супермаркет», управляющей сетью «Азбука вкуса», в 2024 г. составила 100 млрд руб. – на 20% больше, чем годом ранее. EBITDA за тот же период выросла на 50% до 6 млрд руб., чистый долг составил 6 млрд руб., говорится в отчетности компании по МСФО.

Выручка же «Магнита» за 2024 г. по МСФО выросла на 20% год к году до 3,04 трлн руб., чистая прибыль снизилась на 24,4% до 50 млрд руб.

Источник «Ведомостей», близкий к одной из компаний, говорит, что «Магнит» предложил за всю компанию с учетом долга 30 млрд руб. Еще один источник говорит, что сделка оценивается более чем в 35 млрд руб. Другой собеседник «Ведомостей», близкий к топ-менеджерам «Азбуки вкуса», утверждает, что свои доли продали сооснователи сети Максим Кощеенко и Олег Лыткин, у них было 25,3% и 17,2% соответственно.

Кроме них, по состоянию на декабрь 2021 г. у фондов Invest AG и Millhouse было 41,1% «Азбуки вкуса» (в 2024 г. эта доля перешла под контроль «Бавэро групп»), еще 12% – у кипрской VMHY и 4,4% – у менеджмента компании.

«Азбука вкуса» была основана в 1992 г. Кощеенко, Лыткиным, Сергеем Верещагиным и Олегом Трыкиным. В июне 2021 г. СМИ писали о планах «Яндекса» по приобретению «Азбуки вкуса», но сделка, находившаяся в продвинутой стадии, так и не состоялась.

У «Азбуки вкуса» нет конкурентов в премиум-сегменте, отмечает руководитель департамента M&A в BGP Capital Иван Пешков. Он отмечает, что сеть «успешно развивается», открывая мини-маркеты «Азбука Daily» в местах с высокой проходимостью.

В то же время у основного конкурента «Магнита» – Х5, к примеру, есть магазины под брендами «Виктория» и «Перекресток», которые с точки зрения позиционирования находятся выше экономсегмента и ближе к премиуму, отмечает инвестбанкир Илья Шумов. Сейчас у «Магнита», по сути, два формата магазинов – магазины экономсегмента у дома, работающие под брендами «Магнит» и «Дикси» , и магазины-дискаунтеры В1, но отсутствует формат, «даже близкий к премиуму», указывает эксперт. Поэтому сделка, по его словам, выглядит вполне логичным продолжением развития стратегии «Магнита».

Значительное внимание в магазинах «Азбуки вкуса» уделяется готовой еде – наиболее быстрорастущей и наиболее маржинальной категории в продуктовом ритейле, замечает Пешков. Поэтому покупка сети значительно укрепит позиции «Магнита» в этом сегменте, который он развивает совместно с Grow Food (по данным Forbes, пакет принадлежит «Марафон групп», крупнейшему акционеру «Магнита» на конец 2022 г.).

При этом синергия в закупках между «Магнитом» и «Азбукой вкуса» будет ограниченной из-за небольшого пересечения ассортимента, считает Пешков.

Шумов, наоборот, отмечает, что номенклатура товаров сетей пересекается, поэтому сделка усилит обеих ритейлеров и не приведет «к негативному эффекту каннибализации» для магазинов «Магнита».