Минфин снова попробует продать ОФЗ на 20 млрд рублей

Спрос, в том числе со стороны нерезидентов, восстанавливается
Минфин снова решил нарастить предложение на аукционах ОФЗ до 20 млрд руб./ Андрей Гордеев / Ведомости

В среду, 21 ноября, Минфин предложит инвесторам два выпуска ОФЗ по 10 млрд руб. – трех- и шестилетний. К закрытию вторника они торговались на Московской бирже с доходностью 8,3 и 8,61% годовых соответственно.

В прошлую среду Минфин впервые за месяц полностью разместил выпуск ОФЗ, но предложение было вдвое меньше – только 10 млрд руб. Перед этим же он три недели безуспешно пытался разместить бумаги на 20 млрд руб.

Ситуация на рынке значительно улучшилась – прежде всего благодаря снижению санкционных рисков, объясняет главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин: «Инвесторов подбодрили новости о том, что конгресс США до конца года вряд ли успеет рассмотреть новые санкции».

В прошлый понедельник доходности длинных ОФЗ впервые с сентября превысили 9%, но к концу недели начали снижаться. По итогам торгов вторника доходность 10-летних бумаг опустилась до 8,76% годовых.

Настроения на рынке ОФЗ меняются, оптимистичен ЦБ. Хотя в октябре Минфин продал только 66% предложенных ОФЗ, спрос восстанавливается – активность на аукционах достигла доапрельских уровней, указано в обзоре ЦБ о рисках финансовых рынков. Активными участниками аукционов стали «дочки» иностранных банков и нерезиденты, пишет ЦБ: в октябре они купили ОФЗ на 26,3 млрд руб. Улучшается ситуация и на вторичном рынке: по данным ЦБ, в октябре нерезиденты сократили продажи ОФЗ до 16,2 млрд руб. с 39,7 млрд в сентябре и 86,1 млрд в августе.

Минфин решил воспользоваться улучшением ситуации, чтобы увеличить заимствования – он не успевает занять планируемую на IV квартал сумму, говорит Монастыршин. Пока из 310 млрд Минфин занял 75 млрд руб. Руководители министерства, впрочем, отмечали, что задачи выполнить этот план любой ценой нет.

Тем не менее Минфин вряд ли продаст бумаги на все 20 млрд руб. и в эту среду, сомневается Монастыршин. Скорее всего, министерство полностью разместит короткие ОФЗ и часть шестилетних, полагает он: даже если спрос снова в разы превысит предложение, часть заявок Минфин может отсечь. Обычно он отказывается платить большие премии, поэтому есть риск того, что Минфин снова разместит не все бумаги, согласен аналитик BCS Global Markets Юрий Голбан. Кроме того, из-за приближающихся праздников в США активность иностранных инвесторов может быть невысокой, добавляет он.

Минфин надеется восстановить предложение до 30 млрд руб., но увеличивать его будет, только если увидит приемлемые цены, говорил директор департамента госдолга Константин Вышковский, сетуя, что пока рынок пытается демпинговать. Минфин же согласен давать только техническую премию, объяснял он. Профицит бюджета позволяет Минфину размещать ОФЗ по максимально близким к рыночным уровням ценам, соглашается в обзоре ЦБ.