Октябрь 2026 года стал месяцем, когда сберегательное поведение россиян впервые за долгое время отчетливо изменило направление. Если раньше домохозяйства предпочитали замораживать деньги на срочных вкладах, то теперь они все активнее ищут более гибкие и доходные инструменты. По данным за второй квартал, чистый отток средств со срочных депозитов достиг 208 млрд рублей, при этом приток на текущие счета и банковские карты составил 1,16 трлн рублей, в паи инвестиционных фондов – 0,54 трлн, в облигации – 0,34 трлн, а в страховые и пенсионные продукты – 0,32 трлн. Картина не выглядит кризисной, скорее она отражает естественную реакцию людей на изменение доходности и общей экономической конъюнктуры. Прирост ликвидных средств значительно превышает сокращение срочных депозитов, а норма сбережений даже выросла до 13,1% против 12,2% кварталом ранее.
Главный драйвер этого разворота – снижение ставок по вкладам. Если в начале апреля средняя максимальная ставка составляла 13,43%, то к концу июня она опустилась до 12,76% при ключевой ставке ЦБ на уровне 14%. Реальная доходность депозитов в восприятии вкладчиков стала отрицательной, и деньги начали искать выход. Часть средств осталась в банковской системе, но перетекла на накопительные счета и карты, откуда их можно снять без потери процентов. Другая часть ушла на фондовый рынок – в облигации и паи фондов. Сезонность тоже сыграла свою роль: второй квартал традиционно предшествует летним отпускам и дачным работам, когда домохозяйства предпочитают держать деньги под рукой.
Доцент кафедры бизнес-аналитики Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Евгений Сальников отмечает, что наблюдаемый разворот – это не бегство от банковской системы, а рациональный поиск баланса между доходностью и ликвидностью. В условиях, когда ставки по срочным вкладам перестают покрывать инфляционные ожидания, домохозяйства действуют логично: они сокращают долгосрочные обязательства перед банками и увеличивают долю инструментов, которые можно быстро конвертировать в деньги без штрафов. Для банков это означает удорожание фондирования и необходимость конкурировать за вкладчика не только ставкой, но и удобством, и дополнительными сервисами. Для инвесторов же открывается окно возможностей: фонды денежного рынка и облигации становятся реальной альтернативой депозитам, особенно с учетом того, что инфляционные ожидания населения в октябре снизились с 14,2% до 13,2%.
Именно фонды денежного рынка оказались в центре внимания инвесторов. По расчетам на основе стоимости пая за сентябрь, четыре выбранных фонда показали доходность около 1,05-1,14% за месяц, что в годовом пересчете соответствует примерно 13,4-13,8%. Ключевая ставка на начало октября составляет 14%, а индикаторы RUSFAR и RUONIA держатся в диапазоне 13,77-13,80% годовых. Фонды денежного рынка размещают средства в короткие сделки обратного РЕПО с центральным контрагентом, и их доходность почти напрямую следует за ставкой денежного рынка за вычетом расходов фонда. Важное преимущество – ежедневная капитализация: проценты не выплачиваются, а остаются в фонде и на следующий день работают вместе с основной суммой. При ставке 12% годовых и сумме 100 тысяч рублей это дает около 12 747 рублей за год вместо 12 000 без реинвестирования.
Заведующий кафедрой бизнес-аналитики Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Михаил Толмачев отмечает, что ключевое решение для инвестора – не пытаться предугадать ставку, а понять, как быстро фонд на нее реагирует. В отличие от вклада с фиксированной ставкой, фонд денежного рынка перезаключает сделки по мере их окончания, поэтому новая ставка попадает в портфель практически сразу. При дальнейшем сохранении ставки на уровне 13,77% и расходах фонда 0,5% инвестор с 100 тысячами рублей получит около 1106 рублей в месяц до налога и 962 рубля после. Снижение ставки на 1 п.п. уменьшит доход примерно до 1023 и 890 рублей соответственно, повышение – увеличит до 1189 и 1035 рублей. Эти расчеты показывают, что фонд – инструмент гибкий, но не гарантирующий фиксированный доход на месяцы вперед.
Отдельного внимания заслуживает налогообложение и риски. Паи фондов денежного рынка не застрахованы АСВ, хотя имущество фонда обособлено от имущества управляющей компании. НДФЛ удерживается брокером при продаже паев, по итогам года или при закрытии счета: 13% при совокупном доходе до 2,4 млн рублей и 15% с суммы превышения. При владении паями более трех лет может применяться инвестиционный вычет. Расходы на покупку и продажу – комиссия брокера и спред – на коротком сроке могут съесть заметную часть дохода, поэтому фонд денежного рынка разумно использовать как инструмент для среднесрочного размещения свободных средств, а не для ежедневных спекуляций.
Менеджер ООО «Центр анализа данных в цифровом пространстве» Владислава Петрова отмечает, что для бизнеса и частных инвесторов фонды денежного рынка становятся удобной «подушкой» для средств, которые могут понадобиться в ближайшие месяцы, но при одном условии – понимании сроков расчетов и налоговых последствий.
В отличие от накопительного счета, где ставка фиксирована банком и защищена АСВ, фонд дает рыночную доходность, но требует брокерского счета и времени на вывод средств. Поэтому оптимальная стратегия – комбинировать инструменты: часть суммы держать на застрахованном накопительном счете для срочных нужд, а часть – в фонде денежного рынка или облигациях для получения дохода, следующего за ставкой. Инфляционные ожидания снижаются, ключевая ставка, по прогнозам, останется на уровне 14% до декабря, и это создает комфортные условия для постепенного возврата к более доходным инструментам без резких движений.
Перспективы на конец года выглядят достаточно определенно. Инфляционные ожидания населения снизились до 13,2%, наблюдаемая инфляция – до 7,11, а недельный рост цен замедлился до 0,08% на 26 октября. Большинство экспертов ожидают сохранения ключевой ставки, а часть аналитиков допускает возобновление цикла снижения в декабре. Для инвесторов это означает, что доходность фондов денежного рынка в ближайшие месяцы останется вблизи текущих значений, а затем начнет постепенно снижаться. Решение о том, куда направить сбережения – на вклад, накопительный счет, в фонд или облигации, – зависит от горизонта планирования и готовности принимать рыночный риск. Главное, что показывает октябрь 2026 года: россияне перестали пассивно ждать и начали активно управлять своими сбережениями, а рынок предложил им для этого широкий набор инструментов.