Как считает Михайлов Алексей Юрьевич, доцент кафедры «Финансовые технологии» Финансового университета, цифровизация и внедрение финансовых технологий стремительно изменяют мировые финансовые инструменты. Блокчейн-технологии имеют тенденцию к стремительному развитию уже более 10-ти лет и одной из наиболее весомых инноваций стало появление смарт контрактов.

Сами смарт-контракты являются основой специальных платформ для их реализации, позволяющих создавать так называемые децентрализованные приложения или (dApps) и развивать процессы автоматизации финансовых операций.

Одной из основных характеристик, позволяющих оценить влияние платформ для смарт-контрактов, является объём их активов. Подобный показатель может включать в себя много различных составляющих, однако в данной работе были рассмотрены рыночная капитализация. Анализ именно этих параметров позволяет оценить ликвидность, перспективность и устойчивость подобных платформ.

Особое место в экосистеме блокчейна занимают платформы. Показатель капитализации может напрямую свидетельствовать о востребованности платформы на рынке, соответственно его рассмотрение также необходимо. Кроме того, в условиях политической и экономической нестабильности, а также заметному росту популяризации рынка криптовалют необходимо понимать, какие платформы демонстрируют устойчивый рост, а какие, наоборот, имеют тенденцию к регрессу.

Смарт-контракты представляют собой возможность исполнять самих себя, их условия напрямую прописаны в программном коде. Они основаны на технологии блокчейн и их основной целью является достижение условий контракта при соблюдении определённых условий. Сегментация рынка смарт-контрактов зачастую разнится. Для реализации смарт-контрактов существуют специализированные платформы, при помощи которых появляется возможность пользования подобной инновацией. Проект Ethereum был создан на основе технологий смарт-контрактов. Она объединяет в себе криптовалюту и смарт-контракты, позволяющие программе самостоятельно работать с кошельком.

Подобная динамика свидетельствует о высоком потенциале роста рынка смарт-контрактов в ближайшие 10 лет. Факторами роста рынка можно считать активное внедрение Defi в мировую экономку, что включает в себя как кредитование, так и стейкинг. Развитие платформ для смарт-контрактов и конкуренция соответствующих блокчейнов также является своеобразным драйвером роста рынка. Конкуренция таких рыночных гигантов как Ethereum, Solana и, возможно, Cardano провоцирует внедрение новых инновационных технологий и продуктов, а также модернизацию услуг и сервисов.

Определение действительно эффективной работы для смарт-контрактов является не самой простой задачей. Одним из способов её решения является определение объёмов и качества её активов. Для анализа активов подобных специализированных платформ можно применять различные показатели. Платформа с большим значением показателя заблокированной стоимости может характеризоваться как стабильная и надёжная, поскольку большое число потенциальных инвесторов готовы доверить свои активы этому сервису.

Немаловажным показателем также является уровень рыночной капитализации платформы. Рыночная капитализация — это характеристика суммарной стоимости всех выпущенных токенов или акций определённых активов. Рыночная капитализация может также служить индикатором масштабируемости. Высокий уровень данного показателя свидетельствует о высоком уровне ликвидности, зачастую, низких темпах волатильности и повышенной устойчивости к рыночном изменениям. Уровни капитализации, как правило, классифицируют на высокую, среднюю и низкую. Криптовалюты с высокой капитализации достигают значения анализируемого параметра в 10 млрд. долларов США и выше. Подобные криптовалюты обладают высокой степенью надёжности и меньшей потенциальной доходностью по сравнению с менее капитализированными участниками рынка. Средняя капитализация находится в интервале 1-10 млрд. долларов США, а платформы с такой капитализацией обычно обладают потенциалом к росту и часто прибегают к новым технологиям. Активы с низкой капитализацией до 1 млрд. обладают потенциально высокой доходностью и высоким уровнем риска.

Для начала рассмотрим динамику среднего количества пользователей Defi сервисами в период 2018-2024 гг (Таблицы 1-2).

В связи с резко повышенным спросом, повысились и риски безопасности, поскольку высокое количество транзакций, ведущие за собой рост масштабируемости и децентрализации, в совокупности привели к снижению уровня безопасности, что опять нас отсылает к «трилемме блокчейна». Также вводились новые нормативные требования, что привело к росту комиссий на defi-платформах и, следовательно, снижению активности инвесторов. Таким образом, популярность defi-платформ имеет потенциал к расширению.